新三板做市商制度

成功连接了市商和股票投资者，所以这也是股民们一直关注的，小编今天会为大家详细介绍一下新三板做市商制度对股票市场有什么作用，希望大家能够从中获取对自己有用的信息。

新三板做市商制度对股票有什么作用？

目前来看新三板市场上采取的是传统竞争性制度，股票买卖在做市商和投资者之间不能进行股票成交。做市商可以使用原本的自有资金以不同的方式获取库存股，比如定向增发，或者股权转让等，同时也能够以资金和库存股为基础提供证券市场的双向报价。

通过双向报价，做市商可以不断向投资者提供做市股票的价格信息，并且按照投资者的具体要求来与对方进行证券交易，以此来保证股票交易顺利进行。值得关注的是，如果同一个股票具有竞争性的报价，对于引起投资者兴趣来说应该是*其有帮助的。由此可见做市商对新三板做市股票的流动性是具有一定的促进作用。

基于此，我们提出本文中**个假设：

H1：新三板市场上做市股票的流动性与做市商数目呈正相关。

做市商的股票盈利来源包括两部分：一二级市场价差和二级市场交易价差。由于股票开始做市转让后股价一般呈现上升趋势，同时做市商取得库存股的价格一般低于近期股票的交易价格，当做市商在二级市场上出售库存股时，一般能获得资本利得，此即为一二级市场价差。而做市商在二级市场上通过“低买高卖”与投资者进行交易所能获得的收益为二级市场交易价差。因为新三板的二级市场流动性比主板市场和创业板明显较弱，做市商利用二级市场交易价差获利成本较高，两种获利方式在成本上差异较大。

不同于存在IPO制度的纳斯达克市场，做市商取得的库存股成本其实是从发行方取得的，新三板市场因为没有制度规范，所以还不能自行取得库存股的价格，只能通过定向增发或是协议转让来获取。所以做市商只能通过一二级的市场差价获取利润，获得的利润就成为了下一次做市商在取得库存股时压低价格的市场优势。事实上，依靠做市资格垄断赚取一定的股票差价目前已经成为做市商主要的盈利模式了。

库存股价格越低，意味着做市商能获得一二级市场价差利润越多，基于两种获利方式成本上的差异而对二级市场买卖价差兴趣越小，进而会对做市股票在二级市场的流动性产生负面影响。

基于此，我们提出本文中的第二个假设：

H2：新三板市场上做市股票的流动性与做市商取得库存股的价格呈正相关。

做市商从一二级市场价差中所能获得的收入与库存股价格和股数均相关。与上一个假设同理，做市商取得的库存股越多，其在一二级市场价差中获利越大，基于成本―收益原则，便对二级市场交易价差收入兴趣越小。同时，若做市商库存股比例过高，则有将库存股作为长期股权投资之嫌，如此更不会频繁交易公司股票。故，做市商库存股比例过高，可能会对企业流动性产生不利的影响。

大家在看完这篇文章之后，了解新三板做市商制度具体是什么了吗?文中提出的几个假设仅供大家参考，只有在经过论证之后才能得出终的结论，想获取更多实用的资料请关注本站。

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