私募股权投资是什么

Private Equity（简称“PE”）也就是私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

1、创业资本（venturecapital）

创业资本与杠杆收购资本是两类主要的私募股权资本。创业资本区别于其他类型私募股权资本的关键在于投资企业所处的阶段及本身特征。一般而言，创业资本投资于创业阶段企业，如刚创建仍处于种子期，早期发展期的企业。创业资本一般用于为企业创利和早期发展提供融资，是一种风险和回报均非常高的资本。

2、成长资本（growthcapital）

或称发展资本（expansioncapital）。成长资本主要投资于相对成熟并正在进行资本扩张或经营重组的企业，也包括进入新的市场或在控制权不发生变化下的并购融资等。一般认为成长资本不同于创业资本，其投资的企业处于扩张期，能够产生收入但尚不能盈利或难以为未来发展提供足够的现金流。在许多情况下，成长资本与创业资本难以区分，因而在有些国家与地区的统计中被直接计入创业资本的范围（例如美国）。

3、重振资本（turnaround）

重振资本是指向业绩不佳的企业投资，改善企业的经营状况。这类企业一般处于传统行业，出现财务危机或者处于重组当中，但仍具有长期的市场生存能力。2007年中投公司（CIC）*笔投资就是重振资本的一个案例。2007年9月，黑石集团正式宣布出资6亿美元购入蓝星集团20%的股权，这是黑石集团对中国企业的*笔投资，也是目前私募股权投资基金在中国非金融类企业的大一笔单笔投资，在2008年1月10日已经由发改委审批通过。

4、杠杆收购（leveragedbuyoutLBO）

杠杆收购是一种战略型的股权资本，通过使用财务杠杆对外借债的方式来收购一家公司、商品实体或资产，被收购的公司一般处于成熟期且能够产生足够的现金流，在收购完成后，可以利用被收购公司的现金流来偿还杠杆收购的债务，并终卖出，从而取得投资差价的收益。它具有一般并购交易的所有特征，又被成为融资收购。

5、管理层收购（MBO）

MBO（ManagementBuy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。由于管理层收购在激励内部人员积*性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积*的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。

私募股权投资阶段

私募股权投资活动总的来说可分为四个阶段：

1、募资。募资是PE运行的起点。

2、投资。投资与投资后管理是PE运行周期的核心。

3、投资管理。投资后管理是私募股权投资的重要特征。

4、投资退出。常见退出方式有IP0、股份转让、M&A(收购市场)、管理层回购和清算。

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