（一）美式期权与欧式期权的行权有哪些不同？

例如铁矿石期货期权属于美式期权，与欧式期权（如上证50ETF期权）不同，没有固定行权日这一说法，因为买方可以在到期日及之前任一交易日提出行权申请。

因此，投资者存在提前行权和到期日行权。正在办理商品期权交易权限开通的客户对此肯定不陌生，交易所为使投资者在正式交易前了解行权操作和行权风险，要求必需有期权仿真行权经历，即提前行权、到期日主动行权或主动放弃。

（二）客户在软件端提交指令时间及类型

例如铁矿石期权买方不想到期自动行权，可申请取消（同豆粕期权）注：①持有的期权合约到期后就作废，交易所允许投资者在后交易日提交合约的放弃行权指令/取消自动申请行权操作。②到日期延长时间15：00-15：30为期货公司在会服操作，一般用来提交期权持仓批量放弃处理等，不会在会服端轻易给客户提交单笔行权指令。对于投资者，如有明确的行权意愿，在客户端自行操作佳。

（三）交易所在到期日结算时会对客户未主动处理（行权/放弃）的期权持仓自动处理

实值期权持仓（相对于当日标的期货结算价）到期自动行权；其他期权持仓自动放弃。比如，若在到期日一期权买方仍持有实值期权，且资金充足时，忘记在规定时间段内提交行权申请，交易所将会自动做行权处理。

（四）在到期日，期权买方对所持合约的预估实/虚状态采取不同的处理方式，会产生不同的结果

注：以上前提均为投资者资金/持仓条件满足；期货公司也会进行校验，若不满足也会对客户未处理合约统一做放弃处理递交至交易所。

（五）美式期权，投资者具备提权行权的权利，但是买方通常不选择提前行权，或者说行权概率小

原因在于提前行权意味着期权持仓转化为期货持仓，仅仅获得权利金的内在价值部分，而放弃了权利金的时间价值部分，对买方并不利。通常情况下，买方在到期日前可以通过反向平仓，获得权利金（含内在价值和时间价值），而不采取行权了结头寸的方式。但是，在后交易日，时间价值趋于0，仍持有实值期权的买方一般会提出行权，所以说行权操作多会集中在到期日。

（六）行权的一般流程：提交行权指令―资金及持仓校验―期权头寸转化为期货头寸

注：持仓校验即期权行权/履约建立的期货合约持仓加上原期货合约持仓之和与该期货合约持仓限额的关系。

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