因为债券的主要交易市场在银行间，二级市场只是很小的一部分，所以债券的个人投资者比较少，债券基金也是一样的。主要原因是大量的类固收产品，包括银行、券商、信托、保险等金融机构发行的年化4-5%的固收类产品，相比之下，债券基金的收益优势不明显，还不稳定，有些阶段还会有亏损产生。不过18年的资管新规发布后，固收类产品逐步退出，债券基金将会有更好的发展，关注度也会渐渐提高。

先回顾一下，债券基金按投资范围细分起来，还是有区别的。以前说过的，债基也分一级债基和二级债基。一级二级事根据市场来区分的，一级市场是发行市场，二级市场就是我们平时证券交易的市场。所以一级债基是纯债基金，二级债基会投资可转债和部分股票交易。混合型偏债基金，这样的设定往往是为了一些特殊的目的(比如今年不少的科创打新基金)，股票部分的投资理由是需要单独分析，暂且放在一边。而投资久期不同的债券，收益的表现也会完全不同，这个主要受利率影响。

说到可转债，顺便提一下。可转债全称是可转换公司债券，可以按转股价换成正股股票。19年债券发行的新规定，把债券申购改为了信用申购，不再需要资金，不少个人投资者开始参与其申购和交易。然后就经常会遇到债券提将前购回的情况但不明所以。

其实直白点说，这个提前购回，就是指发行人要提前还债收回债券。这个时候，按照债券的票面利率付息跟市场交易价格比起来，往往会低很多。如果确定是这种情况，在二级市场上直接买出是收益高的操作方法。值得注意的是，在债券回购公告的这段时间里，可转债也是可以转股的，但是小编不建议这么做。理由有二：1、因为市场交易机制的存在，正股和债券价值总是在波动，平均来看，转股和直接卖出获得收益之间的差价是会被市场上的投机者消灭掉的，所以转股在价格上并不存在更多的获利空间，没有必要非要多做一步换股后再卖出(股票卖出的交易成本可能比债券高)。2、可转债转股，实际上是让发行人按转股价格发行了流通股，从投资者个度来说，这么做是在稀释自己手里股票的价值。

回到正题。什么样的债券基金才是好基金呢?这里提供几个逻辑，供大家参考。

1. 关注债券基金的投资者情况，前几年的债券基金机构投资者会比较多，若机构投资人占比太高，一旦出现大额的退出，对基金的影响会比较大。(机构投资者在信息和专业度上有优势，也是造成这种情况的原因。)

2. 管理人的投研实力很重要。债券不比股票，管理人能否申购到优质的债券，能否对宏观、货币供应、行业发展等有深刻的见解，能否对信用债进行较准确的评估(债券风险两大来源：利率风险和信作风险，信用评级能力往往决定了基金对于债券违约风险的判断)，很大程度上取决于管理人团队的整体实力，单个基金经理的影响力相比于权益类的要小得多。

3. 基金经理的稳定性。基金经理会影响整个基金的投资逻辑和方向，这个在各种基金上道理都是相通的。

4. 基金经理的投资范围。债券的比率、投资债券的类型(久期)、基金对某些债券是否有偏好之类。这些细微的不同可能会让债基的收益产生很大的差别。

5. 基金经理在券种的配置、久期、杠杆、仓位调整等方面的风格对基金会有影响。

6. 二级债基，股票投资能和债券投资力需要分开来观察。

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