巴菲特称自己是85%的格雷厄姆+15%的费雪，读了格雷厄姆，读了巴菲特，读了芒格。现在才有机会拜读费雪的著作，读完以后有种感悟，投资的理念的共通，当然也存在差异。格雷厄姆强调安全边际，而费雪则主张不择时，超长期持有。但是投资股票就是买入公司，必须弄清楚公司的商业模式，而且非常在意管理层，这一点和巴菲特非常一致。下面就自己的理解，总结一些原则(费雪说有十五个原则)出来，一来加深理解，二来便于自己以后查阅。

1.公司需要现有一个产品，非常有竞争力。比如苹果的iphone，apple watch，airpods;阿里的淘宝，天猫;腾讯的游戏等等。

2.公司需要有一个未来的产品在研发，或者有产品计划，能够在未来的市场中持续给公司创造超额利润。

3.公司的研发投入很高，这个和管理层有很大关系，管理层需要有长远的计划和目标，才会牺牲短期的利润，投入到未来的产品研发中去。

4.公司有一个强有力的管理层;需要有长远眼光的领导层;有比较健全的管理团队架构;有完善的后备人才培养机制。

5.公司有很强的成本控制能力，所有产品的成本明确清晰，侧面印证该能力的指标，我个人认为是ROE。所以ROE高的企业仍然是非常好的投资筛选目标。这也是另外一个原则，就是公司利润率高。

6.公司有比较强的财务能力和知识，在适当的时候进行融资行为。

7.公司增加利润降低成本为优，而不是以提价来达到目的。

8.关注成长股，也不能过分关注分红率。

9.长期持有股票。不用过分关注短期的买入价格

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