场外**，具体来说，就是有一些出资者，他们具有较强的盈余才能，也能够很好操控危险，但由于自己的资金量比较有限，所以盈余总是很少，在遇到好的时机时没办法充分发挥，而在股票市场之外，**公司会给出资者按照必定的份额供给资金支撑，这就是所谓的场外**，简略来说，场外**就是借钱炒股，这是一种融资方法。场外**到底有多少？请看网小编为您分析！

场外**的背景

广义的**实质上就是资金的借贷，它的起源很早，在中国股市刚刚建立没多久就作为一个配套服务得以出现。然而这一服务方式在刚刚诞生时还是比较原始，仅是以高利贷的方式进行。**活动真正流行并逐渐走入人们的视线是在2012年，其发展是由逐利资金的积累和技术的突破两方面共同造就。

银行信托业务成为场外**蓄水池。开始，**资金只限于线下，由于缺少规范性的合约运作，所以无论是资金的取得还是寻找客户往往都是在熟人之间，合约也是在交易方相互信任的前提下才能达成，这时的**的开展仅限于江浙一带；据悉，当时温州的**大约有800亿元，约占全国的一半。随后的信托业和银行理财的快速发展才给股市带来了真正的源头活水，凭借着规范的结构化产品，信托和理财迅速发展壮大，其投资标的也从开始的房地产投资转为股权投资，一般采用信托结构化产品和阳光私募的形式运作，但由于信托的门槛普遍较高，一般要以100万或者300万起，所以其仅仅能够满足高净值用户的需要。而之后的各种**软件及电子分仓技术的发展及互联网金融的全面爆发才给**业务带来了全新的变革。

软件平台及***的崛起大大降低**门槛。早在2011年以前，许多软件公司就开始开发软件从事线上**业务，但开始的融资仅限于股票的质押融资。2012年，为了满足各种信托的杠杆化需要，恒生HOMS和上海铭创等公司开始致力于标准化**软件的开发，初的融资系统主要是面向私募基金，之后又逐渐开发出了开立子账户的分仓功能和破线自动平仓的风控功能，这不仅从资金来源上降低了门槛，使原来只有高净值用户才能享有的**业务得以飞入寻常百姓家，且严格的风控线的建立和全电子化的自动平仓机制也使得原来难以控制的系统性风险似乎得以消失。由于二级子账户理论上可以无限分割，因此信托自有的伞形融资的门槛从以前的100万直降到1万元，且比标准的两融业务拥有*大的投资范围和更高的杠杆。尽管如此，伞形信托的二级子账户**也主要针对于线下，且同花顺等软件还对用户有实名制的要求。2014年之后，互联网金融迅速风靡，许多高利贷公司在金融创新的大潮中摇身变为***公司，从事线上**业务，相对于伞形信托而言，这些***公司更加游离于整个金融监管之外，融资资本金甚至可以低至千元，且审核更为宽松，因此更受风险偏好的散户欢迎。

伴随着2014年新一轮牛市的开启，**业务得以迅速开展，并同时推动着股市量价齐增，2015年6月6日，A股时隔7年零9个月重上5000点，市值也一度突破60万亿元，成为继美国之后的全球第二大股票市场。之后伴随着监管层逐步清理场外**，牛市迅速演变为股灾。由此我们可以看出，场外资金已经作为一种*立的力量，深刻地影响到了A股的走势。因此，我们有必要对场外**的体量和入场时间进行进行合理的估计。

场外**的发展概况

由于场外**此前一直处在监管的盲区，且相比于传统融资渠道更为多样，手法更为隐蔽，因此统计相对更为困难，对于**的数量一直缺少较为权威的数据，不同机构也仅仅是根据各自的调研和估计得出自身的结论。

据证监会2015年7月发布的数据，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺三个渠道的**规模总额接近5000亿元人民币，而在市场占比上，三家**系统服务商也并不对称，其中HOMS占比高，达4400亿元，而铭创和同花顺分别为360亿元和60亿元。而关于线上***等其他途径的**量证监会没有给出相应的说明。

券商调研结果不一，**盘是否过万亿存在争议。在2015年6月到7月，国内的两家证券公司对场外**活动进行了相关的调研：2015年6月29日，申万宏源发布了关于场外**市场的状况研究，其测算整个场外**的存量约为1.7万亿――2万亿左右，在这其中民间**和伞形信托大约有1万亿――1.5万亿，而其他类似于互联网***等一些方式由于很难统计，但综合来讲，总体规模大约1.7万亿――2万亿。

2015年7月5日，华泰也发布了市场融资规模的策略报告，该报告对股票市场的融资规模进行了更为细致的估算，它把场外**分为券商与信托对接的**、商业银行对私募等机构进行的**和信托自身结构化产品进行的**三个部分，估算整个**总额在8000亿，这些**资金主要来源于银行理财和信托***两个渠道，其中银行理财为6000亿，信托***等民间资金占2000亿。

相比于国内的官方数据和机构调研，外资机构的数据则较为激进。据美林美银预计，杠杆资金可以通过保证金融资、股权质押贷款、伞形信托、股票收益互换、结构化的公募基金、***、线下**七种通道进入A股，算下来这部分原始资金的规模超过3.7万亿，假设平均杠杆率是1倍，那么这就意味着A股融资资金存量至少在7.5万亿元，相当于A股市值的13%，流通市值的34%。

关于场外**量和入场时间判断，虽然官方数据和机构调研得出的数据有所差异，但可以看出整个场外融资的规模增长迅速且容量巨大。有些统计口径已经接近甚至超过了场内的高峰的两融余额量。场外**虽然作为一种绕开监管的金融创新，但本身有严格的电子化风控系统，可以在股票下跌时自动平仓以完成风险规避。然而在现实中，许多**公司却是在慌不择路中的一片乱象。

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