本周四A股显著回调，截至收盘，上证综指跌0.74%至2882.23点，深证综指跌0.92%至1609.73点。其余指数跌幅相差有限，简单说就是个股呈普跌格局。

这波由政策宽松诱发的反弹先是由银行股担纲，其后渐渐发展到地产股、基建等周期类股，到了周四，基本是些小型地产股在表现了，而前期较早上涨的周期类股如海螺水泥、保利和万科等纷纷回吐。

上述表现暗示市场对政策宽松存在顾忌，即*先担心宽松力度可能不会特别大，其次担心未来政策或有反复。

短期债务风波太过剧烈会暂时阻止去杠杆任务过快推行，然而去杠杆显然仍然是管理层心目中很重要的任务，所以这个去杠杆可以缓一缓，但大方向很难改变。一旦大环境哪天稍有回暖了，一旦债务链稍有修复，后面也许就不会追加宽松政策了。当机构们意识到这点时，就算他们会去炒作基建、地产等周期类股，多半也不会深陷其中，赚着点就可能走人。其实他们这样的想法已经体现在周三与周四的盘面中了，我相信凡细盯盘者应都会有体会。

美欧达成贸易协议肯定对周四盘面构成了影响，因这*可能波及中美贸易博弈的后续发展，与贸易关联较多个股中的机构势必都会去评估影响如何，比如持有汽车类个股的机构肯定会去深思。就宏观影响而言，一般如果贸易形势往好的一面发展，那么我们继续追加宽松政策的概率就会削弱。

大盘方面，我觉得A股底部应已成立，即使宽松政策撑不出一波大行情，但封死过分下跌的空间还是绰绰有余的。投资者如果稍稍留意，应不难发现近期闪崩的个股几乎绝迹，这其实也暗示了股指下档已很有限。底部大致确立情况下，投资者纵然不应去追，但逢低布局也完全没错。

今日是周五，由这几周的情况看，周五护盘资金往往更愿出力，投资者应留意这个因素。就操作而言，投资者应放平心态，可以稍稍调高基建类、周期类个股前景，不去看得过空即可，但也没必要看得过高。在消费类个股上，应盯着中报布局。由于8月份就快到了，后面会有个A股入摩权重提升题材可以炒作，所以MSCI成份股亦可多加关注。

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