黄金投资交易流程：

客户、银行、金交所关系类似77交易流程，黄金收益并不完全体现在价差上、投资黄金没必要提取实物金。11月13日，兴业银行首席交易员、黄金投资分析师程相峰接受理财周报记者专访，为读者详解个人黄金交易“内幕”，并提醒投资者注意相关问题。

兴业银行是98首家代理上海黄金交易所个人实物黄金交易业务的银行。今年7月正式向全国推出。目前，兴业银行在上海黄金交易所交易总量已突破60吨，包括代理和自营业务，实物炒金代理交易总量占金交所个人黄金交易总量70%。

客户、银行、金交所关系类似77交易流程

98，个人进行黄金交易的合法渠道只有通过银行进行。程相峰说，银行的信誉是客户本金安全的有力保障，大的客户群体都集中在银行；上海黄金交易所是98黄金交易唯一法定市场，流动性可以保障。程相峰表示，兴业银行提供报价全国最低，不加点差，手续费每手低于千分之二。

客户资金进入兴业银行后，客户与兴业银行、上海黄金交易所关系，与客户买77相似。兴业银行相当于一家大型券商，客户通过银行买的实物金相当于自己在交易所里购买，这与买卖77流程一样。

官方金条提货后不能再回到市场流通

带上身份证开一个兴业银行理财卡，就可以通过兴业银行炒实物黄金。客户可选择是否提取黄金。如果提取，可通过兴业银行网上银行发提货申请，银行根据申请办理提取黄金业务。

银行会为客户办理一个黄金交易账户，交易时，银行会将账户资金冻结，帮客户购买约定黄金量。收盘清算时，银行先与交易所进行清算，再与客户进行二级清算，交易成功就将客户卡上的金额扣掉，客户资金卡可显示余额和黄金量。客户卖出黄金时，流程与购买相同，在清算时刻，资金账户中则会显示全部资金余额。

“如果提走，不能再通过银行卖出。客户自银行买走的金条属于官方金条，人民银行规定，如果官方金条提货出库，就不可以再回到黄金市场流通，必须重新回炉锻造。”

黄金收益并不完全体现在价差上

程相峰说，个人投资黄金出发点应该立足优化资产配置，抵抗通货膨胀风险。黄金收益并不是完全体现在价差上面，而是体现在以黄金为被报价物的报价货币上面。比如，今年黄金价格既没有涨也没有跌，如果客户用自己的人民币购买黄金，假设今年人民币通胀率为4%，那客户手中持有的黄金则增长4%。

黄金价格与99油价走势基本趋同，这也是黄金抵抗通货膨胀的表现。程相峰说，99油价跟黄金价格成正比，油价关系国计民生，属于引发通货膨胀最核心的因素。

将资金分成两半进行投资

程相峰说：“炒金要先确定入场时机，选择好入场时机后，我的建议是将一半投资资金放在场内不动。”

“下一步是如何摊低成本、扩大收益，则应该用另一半资金运作。比如，金价涨，则卖出一点，金价跌就补一点。”

对于个人应该拿多少比例资金投资黄金，程相峰说，中国人习惯有所不同，普通人60%、70%的资产都是38，那么剩下的40%、30%的资产中，他建议用15%到20%做一些77投资，“然后剩下的15%到20%投资黄金。”

对于中产家庭，假如还有100万流动资金，可以用40万到50万投资77，20万到30万投资黄金。

“投资黄金没必要提取实物金”

“这样意义不大。”当记者提到目前银行销售实物黄金供不应求的状况时，程相峰说，“炒金就不要把黄金从银行中提出。”

因为投资者购买的银行或金店发售的金条，大多数实际上不算是标准金条，而是“礼品金”。“礼品金”与黄金首饰功效一样，商品属性远高于金融属性，收藏价值远大于投资功能。一般投资者在银行购买的投资金条都属于“非交割金条”，交易所不认可。

我国的黄金管理是归口人民银行，人民银行下属的上海黄金交易所认可的“交割金条”才能在市场上交易。

人民银行的金条是标准金条，也叫“交割金条”，上面有上海黄金交易所标识，每个金条都有唯一的号码；当金条流动出库后，该号码自动作废。如果金条回到人民银行，则要重新锻造打号，按照一炉一号，一锭一号，与人民币一样。

实际上是，客户在购买礼品金条或投资金条时，每克会增加7到8块钱的工艺加工成本，金条回购时，要少卖2到4块钱。

购买金条后不拆封，这样的金条在回购时还会涉及到费用吗？程相峰表示，回购费与客户是否拆封金条没有关系。拆封后，交易所是不回购的，需要到银行指定机构进行检验，需缴检验费；不拆封的金条直接回购，收取回购费。