PTA震荡为主，首先成本端油价在本周跌宕起伏，PX方面，开工率的提升使得PX后期供应逐步增加，镇海炼化 PX 装置 65 万吨/年，12 月 3 日装置已进料升温重启，现已产出产品，福建联合 PX 装置 11 月初停车检修，计划月底重启。腾龙芳烃 160 万吨/年的 PX 装置，正在试车，预计 12 月底能出料。

供应端来看，部分装置重启带动PTA 开工率上调至 86.97%附近。具体装置来看，逸盛宁波小线 70 万吨/年 PTA 装置已经升温，在 12 月 12 日装置运行稳定。该装置于 9 月底进入停车状态。仪征化纤大线 60 万吨 PTA 装置原计划 12 月 13 日重启运行，现推迟至 12 月底附近。该装置于 10 月中旬停车检修。需求下降利空PTA市场、反弹抛空

而下游聚酯来看，一方面，下游补货周期到来使得聚酯产销有所好转，加速了聚酯的去库力度，但当前库存依旧高企，涤丝市场整体库存围绕在14-22天；具体产品方面，其中POY库存集中在12-16天，FDY库存至14-19天附近，而DTY库存则至19-25天左右。而另一方面，下游多套聚酯装置公布减产计划，聚酯开工率后期预计下跌4%左右。而受减产计划消息推动，江浙涤纶长丝市场价格整体上涨，主流厂家报价重心多有拉涨。截至周五，其中POY 150D/144F主流厂家报价小幅上涨100元/吨至8800元/吨，而FDY 75D/36F产品报价则上升百元至9500元/吨。终端方面，需求没有出现明显好转，在经过上周的集中补货后，短期内不会出现大量补货的行为，后续订单有限。

12月20日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6650元/吨，较上一交易日价格下跌50元/吨。12月20日，逸盛石化PTA外盘卖出价895美元/吨，较上一交易日价格下跌5美元/吨。12月20日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价7030元/吨，与上一交易日价格持平。12月20日，恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为850美元/吨，与上一交易日价格持平。在原料不断下跌过程中，下游织造厂的坯布库存及聚酯厂的涤丝库存不断贬值，织造厂生产积极性下降，以去库存为主，涤丝销售越来越差，市场普遍缺乏信心，PTA价格缺乏支撑。不过，近期原油价格止跌。此外，在聚酯和PTA环节利润偏低、PX环节利润有所压缩、织造厂原料库存几乎为零的前提下，上周织造厂入市抄底，给PTA价格注入反弹动力。

后期来看，PTA开工率抬升叠加聚酯后期减产，PTA压力增加。本周聚酯工厂相继放出聚酯减产的消息，后期聚酯的减产氛围会更加强烈，对PTA的需求下降，利空PTA市场。操作上，PTA主力合约1905合约以反弹抛空思路对待。