1、代销。

指发行者委托承销商代其向社会销售债券，承销商按规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止H期，国债如果没有按原定发行数额全部售出，则其未售出部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。采用这种方式，发行者仍要有发行失败的风险；而中介机构虽然承担的风险小，但其收入也相对较小。因此，这种方式在各国都很少采用。

2、余额包销。

也称助销，是指由发行者委托承销商按照已定的发行条件，在约定期限内向社会推销国债，到了销售截止日，未售出的余额由承销商负责认购。余额包销实际上是先代理发行、后承购包销，是代销与包销的结合。其特点是既保证了国债发行总额的完成，又减轻了发行者的费用和中介机构的风险压力，因此，十分流行。

国债承销的方式有哪些

3、全额包销。

也叫承购包销，是指由承销商先将国债全部或部分认购下来．并立即向国债发行者支付全部债款，而后再按照市场条件转售给投资者。转售剩余部分由中介机构拥有，中介机构赚取的不是发行者支付的手续费，而是转卖债券的差价。采用全额包销方式，承销商要承担全部发行风险，同时又可保证发行者及时得到所需的资金，因此发行者必须付出较高的发行费。

全额包销方式按其承销商的不同，又可分为以下三种：

(1)协议包销。

是指由一个承销商包销发行者的全部国债，发行风险由该承销商*立承担，手续费也全部归该承销商。

(2)俱乐部包销。

是指由若干承销商合作包销国债，每个承销商包销的份额、所承担的风险、所获得的手续费平均分摊。

(3)银团包销。

是指由一个承销商牵头，若干承销商参与包销活动，以竞争的形式确定各自的包销额，并且按照其包销的额度大小承担发行风险，分取手续费。

承销商在确定其承销方式时，要考虑其所承担的收益与风险。一般来说，包销的风险大，因而发行收入也高；助销的风险居中，收入也居中；而代销的风险小，其收入也低。通常可以承担承销业务的机构有商业银行、信托投资公司及专业证券公司。

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