每年三四月份，是基金公开披露年度财务报告的时候。基金年报是对过往一年的回顾，涵盖了管理人报告、基金财务状况、基金的投资组合等内容。相对于日常的基金信息披露，基金年报揭示的信息将更加全面，更加权威，对基金产品的投资更有参考价值。对此认真阅读有助于投资人做出明智的决策。基金年报披露的信息如下。

1.基金业绩回顾

当前国内基金的年报中，主要财务指标披露了基金的净收益、可供分配收益、资产净值、净值增长率等业绩数据，并与上一期间的数据进行比较。

如果基金资产净值相比较前期发生了巨大变化，投资人应当予以关注，毕竟资产规模过大可能对基金的投资策略、风格以至业绩会有所影响。投资攻略

将净值增长率、单位分红两个指标相结合进行衡量较为科学、全面，两项指标均排名靠前的基金回报能力强。净值增长率在年报上表现为“经营业绩”，用经营业绩除以开放式基金的份额，就等于该基金当期净值增长率。基金分红的条件是已实现正收益且净值在1.00元以上。只有净值增长率和单位分红均排名靠前的基金才是有及时回报能力的基金，这两项指标都排名前十的基金回报能力强。

2.基金投资策略

虽然每只基金产品在发行时都有一定的投资策略，但这些投资策略还只是指导性的。随着市场的变化，为捕捉市场中的投资机会，基金管理人也会根据市场情况进行适度的策略调整。为此，投资者不能总是以基金招募书上的投资策略作为评定基金产品策略一贯性的标准。当投资者通过阅读基金年报，及时掌握了基金的策略变化，就会调整自己的投资策略，跟上基金的操作步伐。

3.基金投资组合

基金投资组合说明基金在期末时投资于股票、债券和现金等资产的比例，还披露了股票投资的行业分布。投资者可以从基金持有股票明细中了解基金大量持有哪些股票。例如，通过各股票市值占基金资产净值的数据可以发现，基金是否将大量资产集中在少数几只股票上。通过对基金组合资产品种的分析、对比和了解，有利于投资者预测未来的投资风险。此外，通过报告期内新增股票明细和剔除股票明细表，还可以从侧面了解基金投资的偏好。

4.基金经理工作报告

基金经理工作报告一方面是基金经理与广大投资人分享其投资理念和投资决策的陈述，体现了基金经理对投资人的尊重程度;另一方面也是投资人判断基金投资风格与自身投资需求契合度的重要依据。通过阅读基金经理工作报告，投资者将从基金的投资策略、持仓品种的变化、资产配置产生的效益等诸多方面，对基金经理的投资风格做出全面评价，以此检测基金经理操作基金的能力和水平。

基金经理工作报告中也会有对下一年度的展望，从中可大体窥见基金经理未来一年的投资策略和思路。在市场变化较快的背景下，如果投资人希望对基金的投资策略有更紧密地跟踪，不妨在此基础上仔细阅读未来每一季度报告中的展望部分，以及基金经理通过网站、报纸等形式所提供的交流信息。

5.基金持有人结构

通过阅读年报，了解基金持有人的结构变化，基金申购、赎回、转换的频度，将为投资者提供重要的投资参考。通过阅读“基金前十名持有人”，有助于投资者进一步分析上述基金持有人类别和他们的投资目的，对持有人结构的稳定性有一个大致的了解。

6.基金分红策略

实证表明，无论采用哪种分红方式，都有助于降低基金的赎回频度，促使投资者积极申购。因此，具备分红条件的基金产品还是会积极分红的。

7.会计报告书

基金的会计报告书包括资产负债表、经营业绩表和净值变动表。投资者应留意基金经营业绩表中费用项目下的基金管理人报酬、基金托管费等基金费用支出情况。

通过会计报告书附注，投资人可以了解重大关联方关系及关联交易，以及流通受限制不能自由转让的基金资产，例如，未上市流通的新股或者企业债券等。在美国，会计附注中还会说明基金经理股票卖空、汇率避险等操作。

基金年报分析

一般从以下三个方面对基金年报进行分析。

1.基金年报盈亏数据分析

基金的经营业绩一般包括两部分：已实现收益和未实现收益。前者是指已经落袋的收益或者已经斩仓的亏损，后者是指持有证券的浮动收益或者亏损。

2.周转率分析

从年报中我们可以看到基金投资股票的周转率情况，周转率的高低反映出基金买卖股票的频率，周转率越高说明基金的操作风格越积极主动，甚至采用了较多的波段操作，反之则说明基金倾向采用买入持有策略，注重中长期回报。周转率=基金的股票交易量/基金持有的平均股票市值。

3.持仓量分析

由于基金的资产组合中股票价格的市场波动性较大，而债券和现金的市场价格则具有较高的稳定性。因此，基金的股票持仓量成为决定其净值增长的关键因素。一般而言，牛市中，持仓量高的基金，其净值增长也较大;熊市中，持仓量低的基金，在大盘下跌过程中所受到的净值损失也相应较小。同时，持仓量也反映了基金经理对未来走势的一个基本判断。

损失也相应较小。同时，持仓量也反映了基金经理对未来走势的一个基本判断。风险提示

阅读年报只是评价基金的起点。投资者切不能停留于此，还可以借助第三方机构的分析，进一步考察基金与同类基金的业绩比较、费用水平，以及风险调整后的收益等因素。

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